La principal empresa de telecomunicaciones pretende mejorar su alcance en España con una empresa conjunta, pero surgen temores de incertidumbre antimonopolio en el intento de consolidar el mercado español de las telecomunicaciones, lo que lleva a un posible retraso de 18 meses en su realización.
Ha surgido el último intento de un operador europeo: Orange y MásMóvíl han anunciado que han iniciado conversaciones exclusivas para combinar sus operaciones en España.
La combinación adoptaría la forma de una empresa conjunta al 50% con una valoración empresarial combinada de 19.600 millones de euros. Las valoraciones son atractivas para ambas empresas, ya que el valor empresarial de Orange España es de 8.100 millones de euros y el de MásMóvíl de 11.500 millones. En el acuerdo, la entidad combinada adoptará los mismos derechos de gobierno y ninguna de las partes consolidará las operaciones combinadas.
El acuerdo entre las partes también incluye el derecho a activar una oferta pública inicial bajo ciertas condiciones para ambas partes, y un derecho de control para que Orange consolide la entidad combinada en caso de una oferta pública inicial. Orange no estaría obligada a salir ni a ejercer estas opciones.
Sin embargo, la parte más interesante de la transacción sería, con mucho, la puesta en común de los activos de las respectivas empresas y lo que ello significaría para el ámbito de las telecomunicaciones en España. Las dos empresas afirman que la empresa conjunta se basaría en modelos de negocio «altamente complementarios», así como en una exitosa colaboración ya existente, para dar servicio a algo más de siete millones de clientes de telefonía fija -de los cuales 5,6 millones son convergentes-, 11,5 millones de abonados de telefonía móvil de Orange España y 8,7 millones de clientes de telefonía móvil de contrato de MásMóvíl, y cerca de 1,5 millones de clientes de televisión.
Cuánto ganaría la fusión de Orange y MásMóvil en euros?
La entidad combinada tendría unos ingresos de más de 7.500 millones de euros, un EBITDAaL de más de 2.200 millones de euros y la capacidad de ganar la escala y eficiencia necesarias para el mercado actual.
Con tal base y activos combinados, las empresas expresaron su confianza en que tendrá una ventaja competitiva en el mercado, incluyendo una red de fibra hasta el hogar (FTTH) de última generación a nivel nacional que llega a más de 16 millones de hogares y una red móvil de vanguardia con cobertura nacional completa, que da servicio a grandes volúmenes de tráfico en el mercado español. Además, las firmas afirmaron que emprenderán una expansión ambiciosa y sostenible de sus redes FTTH y 5G y contribuirán a que España mantenga y siga desarrollando una infraestructura de telecomunicaciones competitiva.
Recientemente, Orange anunció lo que denominó el mayor plan de despliegue de red 5G en la banda de frecuencias de 700 MHz en España, desplegado progresivamente a lo largo de 2022 en más de 1.100 poblaciones, 820 de ellas con entre 1.000 y 50.000 ciudadanos.
También aseguraron que, con una cartera de marcas «completa y complementaria», la empresa conjunta proporcionará a los consumidores y a las empresas españolas propuestas de valor competitivas y diferenciadas para atender las necesidades de todos los segmentos del mercado, con una conectividad de alta calidad, una excelente experiencia de cliente y una cartera completa de servicios innovadores en el desafiante panorama digital.
El presidente y consejero delegado de Orange, Stéphane Richard, ha comentado la operación: «Estoy deseando crear esta empresa conjunta con MásMóvíl, basándonos en nuestra exitosa colaboración actual, para convertirnos en un actor más fuerte capaz de realizar las inversiones necesarias para desarrollar el mercado español.
«Sé que puedo contar con Jean-François Fallacher y con todo el equipo de Orange España para su plena movilización hasta el cierre para que esta operación sea un éxito».
El CEO de MásMóvíl, Meinrad Spenger, añadió: «Para asegurar una infraestructura de telecomunicaciones líder en 5G y FTTH, así como un servicio excepcional en España, necesitamos operadores fuertes con modelos de negocio sostenibles. La combinación de Orange y MásMóvíl sería beneficiosa para los consumidores, el sector de las telecomunicaciones y la sociedad española en su conjunto.»
Se espera que la transacción se firme en el segundo trimestre de 2022 y debería cerrarse en el segundo trimestre de 2023, sujeto a la aprobación de las autoridades administrativas, de competencia y regulatorias pertinentes. Sin embargo, un analista de la principal agencia europea de calificación crediticia Scope Ratings ha advertido que Orange se enfrenta a un largo periodo de incertidumbre regulatoria sobre la fusión prevista, en una prueba del marco antimonopolio europeo en el sector.
Jacques de Greling, director de calificaciones corporativas de Scope Ratings, señaló que el marco antimonopolio de Bruselas no ha cambiado desde hace tiempo, aunque Orange cree que los argumentos para la consolidación en el mercado son ahora más fuertes.
Richard dijo que el precio a pagar por desencadenar la consolidación dentro del mercado en un mercado como el español es el proceso antimonopolio de 12-18 meses en Bruselas, con todas las incertidumbres asociadas.